De Amerikaanse detailhandelsverkopen zijn in september met 0,8% gestegen ten opzichte van augustus. Daarmee overtroffen de cijfers de verwachtingen van economen, die gemiddeld rekening hielden met een stijging van 0,3%.

Op het eerste gezicht wijzen de cijfers op een sterke Amerikaanse consument. Een nadere analyse laat echter zien dat hogere benzineprijzen een belangrijk deel van de stijging verklaren.

Consumenten geven meer uit, maar niet overal

Volgens het Amerikaanse Census Bureau stegen de detailhandelsverkopen in september met 0,8%.

De verkopen over augustus werden bovendien opwaarts bijgesteld naar een stijging van 1,3%.

Een belangrijke bijdrage kwam van tankstations, waar de omzet met 6,4% toenam.

Wanneer de verkopen bij tankstations buiten beschouwing worden gelaten, resteert een stijging van slechts 0,2%.

Dit onderscheid is belangrijk omdat hogere omzet niet automatisch betekent dat consumenten meer producten kopen.

Wanneer prijzen stijgen, kunnen consumenten meer geld uitgeven terwijl hun daadwerkelijke koopvolume nauwelijks verandert.

Inflatie blijft een probleem voor huishoudens

De Amerikaanse consumentenprijzen stegen in september met 3,7% op jaarbasis.

Hierdoor blijft de koopkracht van huishoudens onder druk staan.

Vooral gezinnen die een groot gedeelte van hun inkomen besteden aan energie, vervoer en dagelijkse boodschappen kunnen de gevolgen van hogere prijzen ervaren.

De detailhandelscijfers zijn bovendien niet gecorrigeerd voor inflatie.

Waarom zijn deze cijfers belangrijk voor de Federal Reserve?

De Amerikaanse centrale bank probeert de inflatie te beperken zonder de economische groei te sterk af te remmen.

Sterke consumentenbestedingen kunnen wijzen op economische veerkracht.

Wanneer de stijging echter voornamelijk wordt veroorzaakt door hogere prijzen, geeft dat een minder positief beeld van de onderliggende vraag.

Voor het rentebeleid is daarom niet alleen de totale omzetontwikkeling belangrijk, maar ook de samenstelling ervan.

Marktimpact

S&P 500: Consumentenbestedingen zijn relevant voor de omzetverwachtingen van Amerikaanse bedrijven.

NASDAQ: Technologiebedrijven kunnen indirect worden beïnvloed door veranderingen in economische groei en renteverwachtingen.

Dollar: Sterke economische cijfers kunnen de dollar ondersteunen wanneer ze leiden tot hogere renteverwachtingen.

QASH INSIGHT™

De stijging van de Amerikaanse detailhandelsverkopen laat zien waarom beleggers verder moeten kijken dan het belangrijkste cijfer.

Een omzetstijging van 0,8% lijkt sterk, maar de bijdrage van hogere brandstofprijzen verandert de interpretatie.

Voor een betrouwbaar beeld van de Amerikaanse economie is het noodzakelijk om nominale bestedingen, inflatie en werkelijke consumptiegroei afzonderlijk te beoordelen.

Bronnen

De stijging van 0,8% is bevestigd door het Census Bureau. Census.gov

The Qash Group™ — Don’t Trade Blind. Trade Informed.